面對“雪崩式”下跌的A股市場，在過去短短的兩天里，央行、證監(jiān)會、中央匯金等部門的重磅政策不斷出臺，致力穩(wěn)定股票市場。

　　重磅　組合政策不斷出臺

　　盡管并非交易時間，但剛剛過去的這一個周末中，央行、證監(jiān)會、中央匯金等重磅穩(wěn)定股市的措施不斷出臺，許多新入市股民可能經歷了投資生涯中最為驚心動魄的一個周末。

　　7月5日晚間，中國證監(jiān)會發(fā)布公告稱，為維護股票市場穩(wěn)定，中國證監(jiān)會決定充分發(fā)揮中國證券金融股份有限公司的作用，多渠道籌集資金，擴大業(yè)務規(guī)模，增強維護市場穩(wěn)定的能力。中國人民銀行將協(xié)助通過多種形式給予中國證券金融股份有限公司流動性支持。上周五，證監(jiān)會就宣布證金公司注冊資本將從現在的240億元，增至約1000億元，并表示，增資擴股后，證金公司還將多渠道籌集資金，用于擴大業(yè)務規(guī)模，維護資本市場穩(wěn)定。

　　證金公司成立于2011年10月28日，是經國務院同意，證監(jiān)會批準設立的全國性證券類金融機構，是中國境內唯一從事“轉融通業(yè)務”的金融機構，為證券公司融資融券業(yè)務提供配套服務。

　　在業(yè)內人士看來，央行此舉將有利于穩(wěn)定證券市場。廣發(fā)證券首席經濟學家劉煜輝評論認為，中國式的平準基金最終確定為“證券金融公司+央行流動性”，無規(guī)模表述充滿了想象力，意味著這個流動性可能是無限量的，直至市場最終恢復正常秩序。剩下的就是穩(wěn)定市場的交易策略的選擇。

　　民生證券研究院執(zhí)行院長管清友認為，此舉切中要害，干凈利落，用真金白銀穩(wěn)定市場。融資盤連環(huán)“爆炸”引發(fā)股市流動性危機，信用被動收縮，匯率劇烈波動。在此背景下，救市已經上升到中央政府層面，央行也參與救市，通過釋放真金白銀，托底市場，穩(wěn)定市場預期，確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險。他認為，雖然具體金額不詳，但信心重于黃金。央行不發(fā)布操作細則，可能有匯率端的考慮，但是預期比最終的金額更重要，理論上，央行有無限開火權，空頭永遠不知道央行的底牌。

　　當天晚間，中央匯金公司發(fā)布公告稱，已于近期在二級市場買入交易型開放式指數基金（ETF），并將繼續(xù)相關市場操作。這是匯金公司成立以來第六次在二級市場進行增持。6月29日，上交所公布的規(guī)模信息顯示，上證50ETF、上證180ETF、滬深300ETF和華夏滬深300ETF一起出現大幅凈申購，合計申購金額達93.36億元。彼時，業(yè)內就普遍猜測，匯金已經入市干預。

　　暫緩　28家擬上市公司推遲IPO

　　實際上，早在7月4日，包括證監(jiān)會、證券業(yè)協(xié)會、證券公司、基金業(yè)協(xié)會、公募基金就已經進行了“總動員”，力圖驅散市場的恐慌情緒。

　　7月4日上午，21家證券公司召開會議，券商一致表示，堅決維護股票市場穩(wěn)定發(fā)展，并決定：21家證券公司以2015年6月底凈資產15%出資，合計不低于1200億元，用于投資藍籌股ETF；上證綜指在4500點以下，在2015年7月3日余額基礎上，證券公司自營股票盤不減持，并擇機增持；上市證券公司將積極推動回購本公司股票，并推進本公司大股東增持本公司股票；完善逆周期調節(jié)機制，及時調整保證金比例、擔保證券折算率、融券業(yè)務規(guī)模等相關指標。

　　當天下午，中國基金業(yè)協(xié)會宣布，25家公募基金公司召開會議，認為集市場各方之力，完全有條件、有能力、有信心維護資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。與會公司倡議并將積極踐行：打開前期限購基金的申購，為投資者提供更多選擇；把握市場機遇，加快偏股型基金的申報和發(fā)行，并根據基金契約規(guī)定，完成新增資金建倉；參會的基金公司董事長和總經理承諾：積極申購本公司偏股型基金，并至少持有1年以上。據悉，在當天下午25家基金公司的會議上，中國證監(jiān)會主席肖鋼發(fā)表了講話，其中提到，未來有萬億資金可以預期，并強調“有條件、有能力、有信心維護證券市場的穩(wěn)定”。

　　7月4日晚間，上交所則公布了安記食品、讀者傳媒、思維列控等10家公司暫緩發(fā)行的公告。深交所刊登萬里石、三夫戶外等18家公司暫緩發(fā)行公告。這28家公司公告稱，因市場波動較大，出于審慎考慮，發(fā)行人暫緩后續(xù)發(fā)行工作，原披露的發(fā)行時間表將進行調整。上述公司中，已經進行網上申購的資金將于7月6日解凍，網下申購資金7月6日退回。7月5日晚間，中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人鄧舸表示，28家擬上市公司暫緩發(fā)行后，近期將沒有新股發(fā)行。下一步新股發(fā)行審核工作不會停止，但將大幅減少新股發(fā)行家數和發(fā)行融資數額。

　　鄧舸還表示，中金所依照相關規(guī)定，對交易股指期貨合約特別是中證500股指期貨合約的部分賬戶采取了限制開倉等監(jiān)管措施。證監(jiān)會要求中金所繼續(xù)實施前期有效措施，并加大力度，擴大檢查范圍，配合證監(jiān)會對各種涉嫌違法違規(guī)的行為進行專項核查。證監(jiān)會對惡意做空、利用股指期貨進行跨期限市場操縱等違法行為，一經查實，將依法予以嚴懲。

　　目標　旨在穩(wěn)定市場

　　接受《經濟參考報》記者采訪的業(yè)內專家則普遍認為，為了防范系統(tǒng)性金融風險的發(fā)生，在市場機制失靈的時刻，政府干預市場勢在必行。

　　“救市一定要救，但是救有救的方法。”東南大學經濟管理學院名譽院長華生對《經濟參考報》記者表示，救市并不破壞市場機制，市場機制失靈的時候，政府完全可以干預。面對正在發(fā)展的系統(tǒng)性金融風險，說政府不干預，不是市場主義的偏執(zhí)和書生的迂腐，就是等著看笑話的外人。他強調，救市只限于防止崩盤，進一步穩(wěn)定市場，贏得重整時機，而非再人為造市。救市必須集中力量，亮出來的實力越是不可戰(zhàn)勝的，最后所花費的代價越小，底牌要亮就要一亮到底，不亮則已，亮就一定要贏。而且要公開公平，對市場主體一視同仁。

　　他建議，應當設立專買藍籌股的平準基金并以敞口信貸額度支持，此招一出股市崩盤必止。另一方面股市波動點位和結構調整應由市場決定。行政動員干預、逆市場化改革乃至違法蠻干，得不償失后患無窮，輕則如前那樣支離破碎節(jié)節(jié)敗退，重則矯枉過正醞釀更大金融風險。

　　武漢科技大學金融證券研究所所長董登新則對《經濟參考報》記者表示，西方股災爆發(fā)時，政府救市已成慣例。因為股災不是普通的暴漲暴跌，必須高調救市，否則后果很嚴重。不過，救市只能偶爾而為之，不可常用。從長遠來看，最好救市方式，就是加速市場化改革，減少行政干預，完善市場自我修復、自我調節(jié)機制。