曾因一則高調(diào)護(hù)盤(pán)的聲明出盡風(fēng)頭的華夏人壽，近日又因前半年攬入高達(dá)800億元保費(fèi)再次博得市場(chǎng)關(guān)注。而這其中萬(wàn)能險(xiǎn)就占到778億元，位列壽險(xiǎn)公司榜首。正因長(zhǎng)期銷(xiāo)售理財(cái)型保險(xiǎn)需要消耗大量資本金，華夏人壽成立不到九年，注冊(cè)資本金增長(zhǎng)38倍。其實(shí)，華夏在去年以前業(yè)績(jī)并不出眾，今年保費(fèi)能有這么大的突破，市場(chǎng)多認(rèn)為這與華夏近兩年的產(chǎn)品策略有很大的關(guān)系。

　　半年狂攬800億保費(fèi)

　　來(lái)自保監(jiān)會(huì)的一組數(shù)據(jù)顯示，華夏人壽今年前6個(gè)月保費(fèi)收入802.2億元，僅次于國(guó)壽、平安。其中保險(xiǎn)保費(fèi)收入23.9億元，保戶(hù)投資款新增繳費(fèi)778.3億元，而第二名的平安人壽則為459.6億元。在保險(xiǎn)行業(yè)，投資款新增多數(shù)被計(jì)入萬(wàn)能險(xiǎn)名下。

　　事實(shí)上，華夏人壽的業(yè)務(wù)提速并非一朝一夕。從2007年到2012年六年，華夏保險(xiǎn)合計(jì)保費(fèi)收入為227億元；但從2013年，華夏人壽開(kāi)始爆發(fā)式增長(zhǎng)，其2013年總保費(fèi)達(dá)372.377億元，超過(guò)前六年總和，成功晉升中國(guó)保險(xiǎn)市場(chǎng)第九。2014年實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入715億元，超過(guò)前七年的總和，市場(chǎng)排名第七。今年前半年就已位列第三，華夏董事長(zhǎng)還曾對(duì)外表露，今年保費(fèi)目標(biāo)過(guò)千億，從前半年800億元的保費(fèi)數(shù)據(jù)來(lái)看，華夏今年保費(fèi)規(guī)模值得期待。與保費(fèi)規(guī)模同步增長(zhǎng)的還有其投資收益，華夏2014年報(bào)顯示，華夏保險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)投資收益72.1億元，同比大幅上升231.8%，業(yè)內(nèi)排名第十。

　　有業(yè)內(nèi)人士指出，華夏人壽很可能會(huì)進(jìn)入一個(gè)依賴(lài)?yán)碡?cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品發(fā)展循環(huán)周期。由于保險(xiǎn)公司需要大量現(xiàn)金流應(yīng)對(duì)滿(mǎn)期給付而大量銷(xiāo)售理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品，而大量理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品銷(xiāo)售又會(huì)給保險(xiǎn)公司帶來(lái)新的大額現(xiàn)金流需求，迫使其繼續(xù)推廣迅速拉升保費(fèi)收入的保險(xiǎn)產(chǎn)品。

　　理財(cái)型保險(xiǎn)占主導(dǎo)

　　與其他中小險(xiǎn)企一樣，華夏人壽的銷(xiāo)售主要依賴(lài)銀保渠道，大力發(fā)展理財(cái)型業(yè)務(wù)，迅速做大規(guī)模。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2013年初華夏人壽活動(dòng)網(wǎng)點(diǎn)只有3780個(gè)，到2015年一季度，華夏保險(xiǎn)活動(dòng)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)量已經(jīng)增加到12094個(gè)。網(wǎng)點(diǎn)產(chǎn)能也由每月的31萬(wàn)元增至77萬(wàn)元，增長(zhǎng)幅度148%。一方面，銀保渠道充實(shí)了隊(duì)伍，使得人均產(chǎn)能在2015年一季度達(dá)到225萬(wàn)元；另一方面，從最初只抓保費(fèi)到目前訂計(jì)劃、看指標(biāo)等精細(xì)化管理，管理水平不斷提升。

　　在產(chǎn)品策略方面，華夏人壽去年主打1-3年短期型萬(wàn)能險(xiǎn)，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，華夏和安邦一樣，在走“資產(chǎn)驅(qū)動(dòng)負(fù)債”的模式，即在承保端通過(guò)高收益產(chǎn)品獲取大量現(xiàn)金流，在資產(chǎn)端通過(guò)投資做大規(guī)模。業(yè)內(nèi)不完全統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年上半年華夏人壽銀保保費(fèi)收入達(dá)到678億元，其中絕大部分為躉繳產(chǎn)品收入。有分析人士認(rèn)為，除非華夏人壽一直保持這種高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，且股東一直愿意增加注冊(cè)資本金，或通過(guò)投資實(shí)現(xiàn)高收益，否則，滿(mǎn)期給付面臨較大壓力。

　　華夏人壽董事長(zhǎng)李飛曾對(duì)媒體表示，華夏保險(xiǎn)短期內(nèi)規(guī)模先行的戰(zhàn)略不會(huì)改變和動(dòng)搖，做大規(guī)模是公司實(shí)現(xiàn)雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略的需要。但規(guī)模先行并不是沒(méi)有限定和約束的，規(guī)模應(yīng)該是有價(jià)值的規(guī)模、有效益的規(guī)模、可持續(xù)發(fā)展的規(guī)模。

　　在銀保渠道，公司戰(zhàn)略也有所調(diào)整，從2015年二季度起，華夏保險(xiǎn)停止了銷(xiāo)售一年期產(chǎn)品，將期限拉長(zhǎng)至3-5年，躉繳產(chǎn)品把期限做長(zhǎng)。特別是傳統(tǒng)保險(xiǎn)費(fèi)率市場(chǎng)化改革后，華夏保險(xiǎn)著重加強(qiáng)了傳統(tǒng)險(xiǎn)的產(chǎn)品開(kāi)發(fā)及銷(xiāo)售，提高了保障險(xiǎn)的比重，主推傳統(tǒng)年金、傳統(tǒng)重疾險(xiǎn)和傳統(tǒng)終身壽險(xiǎn)。目前銀保渠道官網(wǎng)在售的均為華夏財(cái)富一號(hào)系列萬(wàn)能型兩全保險(xiǎn)。為了增加吸引力，3款萬(wàn)能險(xiǎn)均沒(méi)有初始費(fèi)用，繳費(fèi)方式均為投保時(shí)躉繳，都可申請(qǐng)辦理保單質(zhì)押借款，且在持有滿(mǎn)三年后不收取任何費(fèi)用，按退保時(shí)合同賬戶(hù)價(jià)值全額退還。

　　資本金承壓明顯

　　為了滿(mǎn)足業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，華夏人壽注冊(cè)資本金由成立之初的4億元飆升至153億元，其中最近兩年增資變得更頻繁，增資額度更大。例如，2013年6月和12月分別增資15億元和35億元，2014年3月增資33億元，2015年4月增資30億元，目前注冊(cè)資本金達(dá)到153億元。

　　此外，華夏在今年7月還拿到了發(fā)行資本補(bǔ)充債券批文。與此同時(shí)，華夏人壽還獲準(zhǔn)在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)公開(kāi)發(fā)行十年期可贖回資本補(bǔ)充債券，發(fā)行規(guī)模達(dá)到80億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，發(fā)行理財(cái)型保險(xiǎn)產(chǎn)品消耗資本金較多，償付能力充足率將會(huì)下降。截至2014年12月31日，華夏人壽償付能力充足率為174.05%，較上年下降6.34個(gè)百分點(diǎn)。對(duì)此，華夏人壽解釋為，主要受業(yè)務(wù)發(fā)展的影響。

　　與業(yè)務(wù)發(fā)展相比，華夏人壽的盈利到來(lái)得有些晚。數(shù)據(jù)顯示，2014年之前華夏人壽基本處于虧損狀態(tài)，2013年華夏人壽虧損15.87億元，這一虧損數(shù)額在非上市壽險(xiǎn)公司中排名第一，2009-2013年五年間，華夏人壽累計(jì)虧損超過(guò)30億元，不過(guò)去年扭虧實(shí)現(xiàn)盈利11.5億元。

　　大舉投資高調(diào)增持

　　與富德生命、安邦保險(xiǎn)大手筆入市不同的是，當(dāng)股市震蕩之時(shí)，華夏人壽作為機(jī)構(gòu)代表者，率先高調(diào)發(fā)布公告表明堅(jiān)決看好中國(guó)證券市場(chǎng)。截至北京商報(bào)記者發(fā)稿時(shí)，華夏人壽官網(wǎng)首頁(yè)還掛有“公司堅(jiān)定看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)”、“堅(jiān)定看好中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)”、“堅(jiān)定看好中國(guó)證券市場(chǎng)”等字樣。

　　7月29日，希努爾發(fā)布公告稱(chēng)，華夏人壽分別受讓新郎希努爾集團(tuán)和新郎國(guó)際持有的希努爾無(wú)限售條件流通股1000萬(wàn)股、5000萬(wàn)股，受讓后，華夏人壽的持股比例將達(dá)到希努爾股本的18.75%。而華夏人壽代替新郎國(guó)際成為希努爾第二大股東。華夏人壽稱(chēng)，華夏人壽承諾自本次受讓股份完成過(guò)戶(hù)之日起，6個(gè)月內(nèi)不通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)減持希努爾股份，不排除在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)繼續(xù)受讓希努爾股份的可能。

　　今年1月，華夏人壽兩度舉牌同洲電子，持股比例達(dá)到10%。5月26日，華夏人壽和聯(lián)合光伏宣布合作，雙方計(jì)劃在未來(lái)兩年內(nèi)在內(nèi)地合作開(kāi)發(fā)總量1000MW的太陽(yáng)能電站，總金額為90億元。截至今年一季度，華夏保險(xiǎn)還在A股市場(chǎng)上持有多只股票，分別為中國(guó)平安、金地集團(tuán)、長(zhǎng)園集團(tuán)、太平洋。

　　神秘大股東或?yàn)橥剖?/strong>