原標(biāo)題：用微觀逆周期管理熨平非理性波動(dòng)

　　近日，政治局召開(kāi)會(huì)議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和經(jīng)濟(jì)工作，指出要樹(shù)立危機(jī)應(yīng)對(duì)和風(fēng)險(xiǎn)管控意識(shí)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和果斷處理可能發(fā)生的各類(lèi)矛盾和風(fēng)險(xiǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)，從根本上說(shuō)是基于個(gè)體“羊群效應(yīng)”的市場(chǎng)非理性波動(dòng)的集中反映，而加強(qiáng)微觀逆周期管理，或可減少市場(chǎng)非理性波動(dòng)，降低宏觀經(jīng)濟(jì)金融運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)。

　　市場(chǎng)非理性波動(dòng)是微觀主體經(jīng)濟(jì)心理波動(dòng)的集合反映。處于經(jīng)濟(jì)社會(huì)交易網(wǎng)絡(luò)支點(diǎn)的微觀個(gè)體，承受來(lái)自各方面的經(jīng)濟(jì)信息沖擊，進(jìn)而產(chǎn)生內(nèi)在經(jīng)濟(jì)心理波動(dòng)，通過(guò)外在的經(jīng)濟(jì)行為作用于宏觀經(jīng)濟(jì)金融總量。但因?yàn)槲⒂^個(gè)體并非完全經(jīng)濟(jì)理性，在各種性質(zhì)的經(jīng)濟(jì)信息刺激下，容易產(chǎn)生不連貫、突發(fā)式反應(yīng)。這些不連貫、突發(fā)式的反應(yīng)，往往表現(xiàn)為微觀個(gè)體對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)金融政策及市場(chǎng)運(yùn)行變化的非理性應(yīng)對(duì)，并在“羊群效應(yīng)”下匯集成市場(chǎng)整體非理性反應(yīng)，進(jìn)一步加劇了宏觀經(jīng)濟(jì)金融周期波動(dòng)。過(guò)去一年多，我國(guó)資本市場(chǎng)持續(xù)快速上漲到前期幾乎斷崖式回調(diào)，無(wú)疑是市場(chǎng)非理性波動(dòng)的集中體現(xiàn)，充分反映出微觀逆周期管理機(jī)制的欠缺。

　　因此，有必要加強(qiáng)微觀逆周期管理以熨平個(gè)體經(jīng)濟(jì)心理波動(dòng)。微觀逆周期管理與宏觀逆周期管理存在共性，都是反周期管理的經(jīng)濟(jì)治理方式。但宏觀逆周期管理能否實(shí)現(xiàn)政策目標(biāo)，關(guān)鍵在于宏觀逆周期管理政策措施能否有效促成微觀逆周期管理目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。微觀逆周期管理，實(shí)際上是微觀個(gè)體經(jīng)濟(jì)治理的具體方式。在宏觀經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)過(guò)程中，微觀個(gè)體順周期經(jīng)濟(jì)行為將加劇周期調(diào)整，反過(guò)來(lái)通過(guò)預(yù)期自我實(shí)現(xiàn)機(jī)制又強(qiáng)化了順周期經(jīng)濟(jì)行為傾向，進(jìn)而產(chǎn)生了市場(chǎng)超調(diào)反應(yīng)。

　　加強(qiáng)微觀逆周期管理，需要有針對(duì)性的經(jīng)濟(jì)措施。一是政策托底。為有效阻隔市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步擴(kuò)散，政府要及時(shí)果斷應(yīng)對(duì)，利用政策托底，來(lái)平抑微觀個(gè)體非理性經(jīng)濟(jì)心理波動(dòng)。二是區(qū)間調(diào)控。向市場(chǎng)清晰傳遞政策操作的區(qū)間約束，突破上限后將采取限制性措施，突破下限后采取扶持性政策，推動(dòng)微觀個(gè)體形成穩(wěn)定預(yù)期，減少經(jīng)濟(jì)心理波動(dòng)。三是尊重市場(chǎng)。市場(chǎng)機(jī)制是資源配置的基礎(chǔ)性方式。加強(qiáng)微觀逆周期管理，必須要尊重市場(chǎng)力量，學(xué)會(huì)用市場(chǎng)思維來(lái)思考，用市場(chǎng)理念來(lái)決策，用市場(chǎng)力量順應(yīng)政策引導(dǎo)方向。四是引導(dǎo)預(yù)期。隨著“互聯(lián)網(wǎng)+”快速推進(jìn)，社會(huì)經(jīng)濟(jì)交易日益呈現(xiàn)出信息化交易特征，因而更加需要重視網(wǎng)絡(luò)信息對(duì)微觀個(gè)體經(jīng)濟(jì)心理的擾動(dòng)與沖擊。不管承認(rèn)與否，網(wǎng)絡(luò)輿情已經(jīng)成為影響社會(huì)經(jīng)濟(jì)交易的重要力量。無(wú)論是何種源頭的網(wǎng)絡(luò)信息、傳聞、謠言，一旦廣泛傳播并形成微觀個(gè)體的自覺(jué)經(jīng)濟(jì)行為后，勢(shì)必將對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)金融市場(chǎng)運(yùn)行軌跡施加重要影響，甚至還會(huì)引發(fā)市場(chǎng)非理性波動(dòng)。

　　當(dāng)前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于“三期疊加”的特定階段，經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入新常態(tài)，需要妥善應(yīng)對(duì)各種周期波動(dòng)和風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)引導(dǎo)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”形成內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力，有必要重視微觀逆周期管理，打通宏觀逆周期管理與微觀個(gè)體經(jīng)濟(jì)實(shí)踐，調(diào)動(dòng)微觀個(gè)體積極性，保持我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展和社會(huì)大局穩(wěn)定。