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　　藝術金融在目前還未被利用好，它未來的發(fā)展應該是“學術+股權投資”的模式。

　　在藝術品市場整體表現(xiàn)平平的情況下，古錢幣、郵票等交易市場呈現(xiàn)出一片火熱態(tài)勢，文化產權交易所再次活躍起來，并在互聯(lián)網金融如火如荼發(fā)展之際，打著國家尚未對眾籌行為出臺監(jiān)管細則的擦邊球，將類份額化交易再次推到公眾面前。

　　提起藝術品類份額化交易，2011年天津文交所上演的過山車般跌宕起伏的劇情，如今想來，亦讓人心有余悸。但令人恐懼的不該是藝術品類份額化交易，而應該是風險。如何控制風險，成為擺在文交所和藝術品投資者面前的問題。

　　發(fā)展藝術金融，關乎“道”和“度”。“道”是方向，未來藝術金融會為藝術行業(yè)的發(fā)展提供有力支撐；“度”是尺度和技巧，關乎社會責任，關乎制度，關乎思維方式，藝術品投資過度的逐利必將助推風險，形成泡沫，換個角度想一想，股權投資其實是未來藝術品投資的一個趨勢。

　　文交所不能靠價格泡沫

　　過去幾年里，文交所借助資本的力量實現(xiàn)了快速發(fā)展，但在《關于清理整頓各類交易場所 切實防范金融風險的決定》發(fā)布之后陷入泥沼?，F(xiàn)在回過頭來研究，會發(fā)現(xiàn)文交所類份額化交易業(yè)務中傭金的收取模式是一個很大的風險點。

　　交易傭金可謂一本萬利，在2011~2012年間，以天津文交所、鄭州文交所、泰山文交所等為代表的部分文交所，對每筆交易買賣雙方雙向收取0.2%（共計0.4%）的交易傭金，同時也按投資人累計交易金額的增加分級別地降低傭金收取比例。

　　將交易傭金與交易頻次掛鉤，文交所鼓勵投資者活躍二級市場交易的意圖顯而易見，過高的交易頻次將交易品的價格越推越高，最終釀成泡沫。2011年天津文交所《黃河咆哮》和《燕塞秋》價格的瘋狂上漲就是這個原因。

　　如今，一些文交所也在嘗試改進傭金收取模式，提出傭金收入與藝術品收益權掛鉤，即與藝術品未來的增值掛鉤，但須限制交易次數(shù)和藝術品價格增長幅度，這些都是很好的改進思路。

　　文交所無論采取何種傭金收取模式，核心的一點就是收入來源不能以推高風險為代價。

　　進一步，文交所也可向金融機構學習，做好投資者教育，要求產品發(fā)行商在產品發(fā)布時做足信息披露與風險提示。藝術品投資不同于股票投資，投資股票 是投資其所代表的企業(yè)，企業(yè)的盈利狀況及未來的升值空間可通過公司財務報告及行業(yè)分析獲知；而藝術品價值主要由創(chuàng)作者的學術底蘊和該作品在整個藝術史中的 地位決定，這恰是普通投資者的知識盲區(qū)，缺少這些了解，就很難認清藝術品投資的潛在風險。藝術與金融都是高風險行業(yè)，兩者的結合較一般意義上的資本運作風 險更大，這就對文交所提出了更高的要求，除了制度上的風險把控外，還要具備一定的社會責任感。文交所的本質是文化藝術品產權交易服務機構，它的利潤應該來 自服務和通道業(yè)務，而非風險溢價。

　　向股權思維轉變

　　藝術金融應是專業(yè)人士引導下的大眾投資行為，而這個專業(yè)性需兼具藝術與金融的雙重知識。

　　中國當代藝術遇到的最大問題，就是缺乏一個有力的支撐，藝術金融本可以發(fā)揮更大作用，但顯然還未被利用好。藝術金融未來的發(fā)展應該是“學術+股權投資”的模式。

　　所謂學術，是指藝術品定價要拋卻過去畸形的官位定價模式，轉由創(chuàng)作者本身的學術造詣及這幅作品在藝術史中的價值來決定，唯有如此，藝術品才會有一個合理的定價，交易市場才是一個健康的市場。

　　所謂股權投資，是指可以成立一個擁有專門牌照的投資公司，獨立于銀行體系之外，專門負責藝術品的存儲、物流、抵押貸款、理財和擔保等一系列事物的運作。這個公司上市后，投資者可以通過持有該公司的股票來間接進行藝術品投資，這顯然比投資單個的藝術品項目風險更低。

　　藝術品投資要往“學術+股權投資”的模式發(fā)展，藝術品交易公開化是關鍵一步。在當前的中國藝術品市場中，越過畫廊和拍賣公司，私人洽購在交易市場中的占比超過了90%，眾多藝術品交易無法浮出水面，使得藝術品定價更為混亂。

　　藝術品交易公開化、透明化之后，政府也要跟進建立兩個機制：一是藝術品登記機制，二是對藝術品交易實行稅收優(yōu)惠。藝術品的交易不一定要通過拍賣 行進行，但還是要通過一個正規(guī)的組織履行交稅義務。如果將交易稅降低，鼓勵藝術品流動，通過交易市場定價，也會釋放出藝術品交易市場巨大的經濟價值。

　　藝術品交易市場，既是文化市場，也是資本市場。目前的藝術品交易市場，傳聞不少，但真正的交易動態(tài)難以確切得知。拍賣公司雖是一個公開叫價的平 臺，但成交價格也是難辨真假，一些畫家和拍品沒來由地出現(xiàn)、價格突變等情況也不在少數(shù)。為了進一步促進藝術品交易市場的發(fā)展，可建立一個類似檔案系統(tǒng)或股 市的K線圖，讓人們及時了解到藝術品交易市場的動態(tài)以及藝術品存世量，并開發(fā)出一種商業(yè)模式指導不同的人參與藝術品交易。