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易憲容:警惕高房?jī)r(jià)“抽血”實(shí)體經(jīng)濟(jì)
應(yīng)該看到,只要當(dāng)前這種房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格暴漲的局勢(shì)還在持續(xù),那么各種資金還會(huì)通過(guò)不同的渠道全面流入房地產(chǎn)市場(chǎng),進(jìn)而導(dǎo)致中國(guó)的貨幣政策的失效。本來(lái)中國(guó)人民銀行希望寬松的貨幣政策,通過(guò)利率下降來(lái)降低企業(yè)的融資成本,增加企業(yè)的投資欲望,但是由于房?jī)r(jià)暴漲,流出來(lái)的資金不進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)而進(jìn)了房地產(chǎn),并不斷地推高房地產(chǎn)這種資產(chǎn)的價(jià)格。
更為重要的是大量的資金流入房地產(chǎn)市場(chǎng),不僅在于不斷推高房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格,更在于國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行信貸也通過(guò)按揭貸款流入房地產(chǎn)市場(chǎng),而國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行之所以愿意做按揭貸款,就在于銀行假定中國(guó)的房地產(chǎn)價(jià)格仍舊會(huì)上漲,住房按揭貸款是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。但實(shí)際上,房地產(chǎn)市場(chǎng)是一個(gè)周期性較強(qiáng)的產(chǎn)業(yè),如果房地產(chǎn)市場(chǎng)的價(jià)格出現(xiàn)周期性調(diào)整,這將沖擊中國(guó)的銀行體系和金融體系,進(jìn)而給中國(guó)金融市場(chǎng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。
與此同時(shí),當(dāng)前國(guó)內(nèi)不少城市這種房?jī)r(jià)瘋狂上漲,同樣增加了外國(guó)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)成本,同時(shí),也增加了中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸的風(fēng)險(xiǎn),這些都會(huì)導(dǎo)致外國(guó)企業(yè)撤出中國(guó)。而外國(guó)企業(yè)大規(guī)模地撤出中國(guó),就會(huì)把在中國(guó)賺取的利潤(rùn)流出去。大量的換匯需求直接影響中國(guó)的外匯儲(chǔ)備。一旦外匯儲(chǔ)備不夠應(yīng)對(duì)匯率變化、換匯需求和國(guó)際支付,人民幣將不得不和美元脫鉤,并由此引發(fā)人民幣再次貶值。如果人民幣貶值幅度大、匯率的波動(dòng)大,這不僅是一個(gè)嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題,也可能由此引發(fā)嚴(yán)重的社會(huì)問(wèn)題。
同時(shí),受到外國(guó)企業(yè)撤出資金影響最大的地區(qū)或城市,基本上在珠三角地區(qū)及長(zhǎng)三角地區(qū)。而這些地區(qū)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)具有舉足輕重的地位。比如說(shuō),長(zhǎng)江三角洲地區(qū)60%-70%的工業(yè)產(chǎn)值和出口額都是外資企業(yè)來(lái)完成的。而且這個(gè)地區(qū)60%的民營(yíng)企業(yè)都是給外資企業(yè)做配套生產(chǎn),是靠外資企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈生存的,或者靠外資企業(yè)的采購(gòu)來(lái)做自營(yíng)出口的。一旦這些外資撤走,不僅外資企業(yè)直接貢獻(xiàn)的出口和就業(yè)會(huì)急速下滑,在這個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈上的民營(yíng)企業(yè)同樣面臨生存挑戰(zhàn)。長(zhǎng)三角和珠三角作為中國(guó)經(jīng)濟(jì)的最為重要的發(fā)動(dòng)機(jī),如果這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問(wèn)題,將影響整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
(作者系原中國(guó)社科院金融研究所原研究員)
編輯:邢賀揚(yáng)
關(guān)鍵詞:易憲容 實(shí)體經(jīng)濟(jì) 高房?jī)r(jià) 房地產(chǎn)市場(chǎng)
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