法國(guó)選舉成關(guān)注焦點(diǎn)

法國(guó)民調(diào)機(jī)構(gòu)IFOP于23日公布的最新民調(diào)結(jié)果顯示，在定于4月下旬舉行的總統(tǒng)選舉首輪投票中，勒龐預(yù)計(jì)將獲得26.5%的選票，支持率穩(wěn)居第一；緊隨其后的馬克龍和菲永則預(yù)計(jì)將分別獲得22.5%和20.5%的選票。

分析人士指出，從政策主張來看，若勒龐當(dāng)選法國(guó)總統(tǒng)，該國(guó)存在脫離歐盟或是歐元區(qū)的可能，最終將對(duì)經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)都產(chǎn)生沖擊。

德銀分析師在上周末最新公布的報(bào)告中甚至警告稱，如果法國(guó)也步英國(guó)后塵而發(fā)起脫歐公投的話，那么法國(guó)選民或?qū)?chuàng)造出一場(chǎng)比雷曼兄弟破產(chǎn)更加嚴(yán)重的危機(jī)。勒龐競(jìng)選綱領(lǐng)的核心是反移民、反歐盟，大幅削減移民數(shù)量是其核心主張之一。在去年底接受法國(guó)電視臺(tái)采訪時(shí)，她還表示希望法國(guó)就脫歐問題進(jìn)行公投。此前勒龐還曾表示，如果其當(dāng)選總統(tǒng)，將帶領(lǐng)法國(guó)退出歐元區(qū)，并以新的本國(guó)貨幣重新計(jì)價(jià)法國(guó)政府債務(wù)。

勒龐對(duì)英國(guó)脫歐的行動(dòng)也表示贊賞。她指出，英國(guó)脫歐的決定讓英鎊回升至有利于出口迅速增長(zhǎng)的價(jià)位。目前英國(guó)經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)令人滿意，那些預(yù)言會(huì)發(fā)生“世界末日”的人都說錯(cuò)了，英國(guó)的“美好將來”也正是法國(guó)選民希望在法國(guó)看到的。

德銀特別強(qiáng)調(diào)，兩場(chǎng)公投的性質(zhì)并不相同，換言之如果法國(guó)舉行公投意義將更加重大。作為歐盟的創(chuàng)始成員國(guó)之一，法國(guó)如果也舉行退歐公投，那么將有可能動(dòng)搖歐元的地位。歐盟28個(gè)成員國(guó)中，有19個(gè)采用歐元作為本國(guó)貨幣。因此就英國(guó)和法國(guó)對(duì)比而言，毀壞雙邊和多邊貿(mào)易合約與解散歐洲經(jīng)濟(jì)貨幣聯(lián)盟，完全不可同日而語(yǔ)。兩者之間的差別就像是一件不疼不癢的全球風(fēng)險(xiǎn)事件與一場(chǎng)比“雷曼時(shí)刻”更嚴(yán)重的危機(jī)相比。

法國(guó)駐歐盟委員會(huì)代表莫斯科維奇也指出，法國(guó)脫離歐元區(qū)，對(duì)歐元區(qū)而言是一場(chǎng)悲劇，對(duì)法國(guó)來說則將是“自殺”。

歐洲市場(chǎng)或現(xiàn)動(dòng)蕩

業(yè)內(nèi)專家指出，如果法國(guó)出現(xiàn)脫歐，歐洲金融市場(chǎng)將出現(xiàn)動(dòng)蕩，一些曾經(jīng)具有關(guān)聯(lián)性的資產(chǎn)將“脫鉤”。

上周初，法國(guó)10年期國(guó)債較德債收益率利差擴(kuò)大至2012年11月以來最高水平，主要因?yàn)橥顿Y者擔(dān)心法國(guó)脫離歐盟，而將部分資金從法國(guó)國(guó)債暫時(shí)轉(zhuǎn)向德國(guó)國(guó)債。摩根大通分析師表示，如果勒龐贏得法國(guó)大選，法國(guó)和德國(guó)10年期國(guó)債收益率差可能擴(kuò)闊至200個(gè)基點(diǎn)。而法國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)上升，意味著法國(guó)和德國(guó)國(guó)債之間的關(guān)聯(lián)性走弱，而法國(guó)與低評(píng)級(jí)的意大利國(guó)債的關(guān)聯(lián)性加強(qiáng)，也就是說，法國(guó)國(guó)債走勢(shì)將趨同于二線歐元區(qū)國(guó)家國(guó)債。

瑞穗歐洲利率策略主管Peter Chatwell在最新報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，勒龐在第二輪投票中獲勝的概率已經(jīng)高到需要讓金融市場(chǎng)采取大膽舉措對(duì)沖系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。如果勒龐在第二輪投票中失敗的話，預(yù)計(jì)30年期歐元區(qū)非核心國(guó)家國(guó)債將是歐債中表現(xiàn)最好的品種。而如果沒有法國(guó)危機(jī)的話，德債收益率第一季度可能在0.25%左右，最低能到0.1%，前提是要有強(qiáng)勁的避險(xiǎn)需求。

德銀分析師Jim Reid指出，德債受青睞很明顯的解釋仍是投資者擔(dān)心歐元區(qū)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，特別是法國(guó)和意大利這兩個(gè)可能出現(xiàn)問題的國(guó)家。目前除了債市，其他市場(chǎng)包括股票、歐元以及更廣泛的信用利差等還沒有在價(jià)格上反映出風(fēng)險(xiǎn)水平發(fā)生了變化，未來還在等待更多新信息來解釋。德銀還預(yù)測(cè)稱，截至2016年第三季度末，歐元區(qū)成員國(guó)共享的資產(chǎn)和債務(wù)總額高達(dá)46萬(wàn)億歐元。這是無(wú)對(duì)沖敞口的上限預(yù)估。如果歐元區(qū)解體，那么這些資產(chǎn)和負(fù)債將被暴露于貨幣風(fēng)險(xiǎn)中。記者 張枕河