2017年即將過半，全球經(jīng)濟復蘇已蓄勢而動。不過，多重不確定因素仍給復蘇蒙上迷霧。英國的脫歐進程、美國政策的不可預知性、全球老齡化趨勢，以及地緣政治因素等，都會波及增長的穩(wěn)定性。

國際貨幣基金組織（IMF）預測世界經(jīng)濟今年增速為3.5%，到2020年有望達到4%。發(fā)達國家仍會經(jīng)歷不平坦的復蘇進程，年均增長率約為1.5%。老齡化和生產(chǎn)率低下拉低了這些國家的增長預期。新興市場國家仍是世界經(jīng)濟增長的主發(fā)動機，這反映出一些國家的宏觀經(jīng)濟狀況正在回歸正常化（如巴西、俄羅斯和尼日利亞）。中國和印度在世界經(jīng)濟中所占的分量越來越重，并且仍將以高于世界平均增速的水平發(fā)展。

全球生產(chǎn)率增速放緩是未來經(jīng)濟增長的一大威脅。去年全球勞動生產(chǎn)率僅增長2.1%，低于1999年至2006年間2.6%的平均水平。近10年來，發(fā)達國家普遍經(jīng)歷著生產(chǎn)率持續(xù)低迷的困擾。導致生產(chǎn)率下降的原因目前存在很大爭議：IMF表示，投資長期疲弱和金融危機遺留問題或許與之有關；另有一種觀點將生產(chǎn)率增速下降歸之于信息技術(shù)革命的正面效應正在逐漸減退；經(jīng)合組織則認為，“僵尸企業(yè)”數(shù)量的增加拖累了生產(chǎn)率，并且對一些效率更高企業(yè)的投資產(chǎn)生了擠出效應……

發(fā)達國家中全要素生產(chǎn)率的長期羸弱，或許會導致中期潛在增長的下行，特別是在美國、歐元區(qū)以及日本。此外，生產(chǎn)率低下帶來的后果還包括工資水平停滯、個人儲蓄高漲（會導致實際利率降至極低），這將加劇企業(yè)間的生產(chǎn)率差距，對財政的穩(wěn)定性造成威脅。

總體上，政治和經(jīng)濟的不確定性將貫穿2017年。除了文章開頭所述，即將到來的德國大選，處在過渡期的意大利政府，以及緊張的中東局勢，都會加劇貿(mào)易保護主義傾向以及國際合作意愿的下降。一系列的風險因素，都將給世界經(jīng)濟的中長期增長帶來相應威脅。美國政府政策的不確定性，無疑將加劇這些風險。此外，如果美聯(lián)儲以比預期更快的速度加息，新興市場國家的財政狀況會收緊，強勢美元將給這些國家?guī)韰R率下行的壓力。

不過，希望還是有的。美國、歐元區(qū)、日本以及不少新興市場國家都將迎來一定的增長，各國一些刺激需求的政策、有效的基礎設施建設以及在開放貿(mào)易和投資方面的新承諾，都可以對經(jīng)濟增長起到正面作用。但是，全球的政策制定者必須對民粹主義保持警惕。發(fā)達國家仍然需要支持在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和技術(shù)革新方面相對落后的國家。