新華社記者劉慧、潘清、桑彤

北京時(shí)間２１日凌晨，摩根士丹利資本國(guó)際公司（ＭＳＣＩ）宣布Ａ股將納入ＭＳＣＩ指數(shù)。在經(jīng)歷了３次沖關(guān)后，Ａ股第４次闖關(guān)終于成功。明年６月，Ａ股將正式納入ＭＳＣＩ新興市場(chǎng)指數(shù)和全球基準(zhǔn)指數(shù)。

盡管初次納入是Ａ股“試水”該指數(shù)的第一步，但也是極為關(guān)鍵的一步。這一步不僅給中國(guó)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放帶來(lái)重要機(jī)遇，也會(huì)讓國(guó)際資本市場(chǎng)因Ａ股而更加豐富。

Ａ股國(guó)際化邁出堅(jiān)定一步

“對(duì)Ａ股納入，這次是一小步。但是對(duì)于中國(guó)金融市場(chǎng)的開(kāi)放是一大步。”港交所行政總裁李小加在２０１７陸家嘴論壇說(shuō)，作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，世界走入中國(guó)、中國(guó)走向世界是一種大趨勢(shì)，就像之前人民幣進(jìn)入ＳＤＲ一樣，從歷史趨勢(shì)來(lái)看這是一大步。

在李小加看來(lái)，中國(guó)今天的金融基礎(chǔ)設(shè)施已經(jīng)和別人不一樣了，但這不意味著中國(guó)向別人靠攏。“外國(guó)人不會(huì)因?yàn)槲覀兏?，我們也不?huì)因?yàn)橥鈬?guó)人改，兩個(gè)巨大的金融體制必須融合。”

他表示，滬港通、深港通找出了模式，把兩個(gè)不同制度之間的翻譯器、轉(zhuǎn)換器建立起來(lái)。“ＭＳＣＩ看到這一點(diǎn)，以此作為突破，這是將來(lái)Ａ股全面進(jìn)入國(guó)際股票市場(chǎng)的一個(gè)開(kāi)端?！?/p>

４次闖關(guān)的Ａ股一直沒(méi)有改變市場(chǎng)化、法治化、國(guó)際化的方向。這次得到了國(guó)際機(jī)構(gòu)投資者廣泛支持，也意味著國(guó)際市場(chǎng)對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的肯定。

ＭＳＣＩ董事總經(jīng)理雷米·布賴恩德指出，國(guó)際投資者廣泛認(rèn)可了中國(guó)Ａ股市場(chǎng)準(zhǔn)入狀況在過(guò)去幾年里的顯著改善。如今ＭＳＣＩ邁出納入中國(guó)Ａ股第一步的時(shí)機(jī)已然成熟。

“Ａ股納入ＭＳＣＩ指數(shù)，對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)的改革發(fā)展既是機(jī)遇，亦是挑戰(zhàn)?！弊C監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍說(shuō)，證監(jiān)會(huì)將促進(jìn)中國(guó)資本市場(chǎng)穩(wěn)健發(fā)展，切實(shí)保護(hù)各類投資者的合法權(quán)益，不斷提升市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和國(guó)際影響力。

中投公司副總經(jīng)理祁斌認(rèn)為，Ａ股納入ＭＳＣＩ指數(shù)只是一個(gè)由頭，中國(guó)資本市場(chǎng)改革開(kāi)放的步伐一直在路上。

國(guó)際資本市場(chǎng)因Ａ股而豐富

來(lái)自滬深證券交易所的最新統(tǒng)計(jì)顯示，截至６月２０日，兩市總市值和流通市值分別達(dá)到５２．５９萬(wàn)億元和４０．８１萬(wàn)億元。

“滬港通和深港通相繼開(kāi)通，使得內(nèi)地和香港形成了超１０萬(wàn)億美元的互聯(lián)互通資本市場(chǎng)。”招商基金國(guó)際業(yè)務(wù)部總監(jiān)白海峰說(shuō)，如果一個(gè)代表“全球市場(chǎng)機(jī)遇”的指數(shù)不包括全球第二大權(quán)重市場(chǎng)，顯然其代表性和完整性是“顯著失真”的。

上海證券交易所相關(guān)人士也表示，中國(guó)已經(jīng)發(fā)展成為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，內(nèi)地股市總市值占全球的１０％，國(guó)際投資者對(duì)配置中國(guó)股票的需求日益迫切?！按舜危停樱茫尚紝ⅲ凉杉{入其新興市場(chǎng)指數(shù)，順應(yīng)了國(guó)際主流機(jī)構(gòu)投資者的投資需求，對(duì)國(guó)際資本的流動(dòng)將產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。”這位負(fù)責(zé)人說(shuō)。

事實(shí)上，基于對(duì)本次闖關(guān)成功的預(yù)期，國(guó)際資本早已開(kāi)始悄然布局。統(tǒng)計(jì)顯示，截至６月１９日的最近３個(gè)月內(nèi)，外資通過(guò)滬股通凈買入逾１３７億元，總成交高達(dá)２７１４億元，期間六成以上交易日為凈買入。深股通的外資凈買入占比更高達(dá)九成以上。

富達(dá)國(guó)際基金經(jīng)理馬磊表示，伴隨投資Ａ股便利性大幅提升，國(guó)際投資者將會(huì)更密切關(guān)注這一市場(chǎng)。馬磊透露，鑒于Ａ股市場(chǎng)基本面和流動(dòng)性均有所改善，他所管理的兩支基金過(guò)去幾年持續(xù)增加對(duì)Ａ股敞口，未來(lái)將繼續(xù)關(guān)注具備強(qiáng)勁增長(zhǎng)前景和現(xiàn)金流量能力的Ａ股公司。

雷米·布賴恩德表示，隨著中國(guó)Ａ股準(zhǔn)入制度進(jìn)一步與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌，滬股通和深股通持續(xù)無(wú)阻的準(zhǔn)入狀況得到檢驗(yàn)，以及國(guó)際投資者獲得更多的市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，ＭＳＣＩ將相應(yīng)地提高中國(guó)Ａ股在ＭＳＣＩ新興市場(chǎng)指數(shù)中的比重。

這也意味著，未來(lái)將有更多的國(guó)際資本矚目來(lái)自中國(guó)的投資機(jī)會(huì)。瞬息萬(wàn)變的國(guó)際資本市場(chǎng)，也將因?yàn)椋凉傻募尤攵迂S富精彩。

提振信心同時(shí)推動(dòng)Ａ股市場(chǎng)走向成熟

根據(jù)ＭＳＣＩ的方案，初始納入ＭＳＣＩ新興市場(chǎng)指數(shù)的中國(guó)Ａ股數(shù)目從先前提案中的１６９只增加到２２２只?；冢担サ募{入因子，這些Ａ股約占ＭＳＣＩ新興市場(chǎng)指數(shù)０．７３％的權(quán)重。

“盡管新納入股票的初始權(quán)重僅為０．７３％，但是ＭＳＣＩ指數(shù)作為機(jī)構(gòu)投資者參考的基準(zhǔn)，其重要性將可能使市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向中國(guó)Ａ股?！保桑羌瘓F(tuán)市場(chǎng)策略分析師潘婧怡表示。

據(jù)瑞銀預(yù)計(jì)，將有８０億美元至１００億美元追蹤新興市場(chǎng)指數(shù)的資金被動(dòng)流入Ａ股。和Ａ股約７００億美元的日成交額和約８萬(wàn)億美元總市值相比，資金流入規(guī)模有限，但市場(chǎng)信心有望得到提振。

在親歷過(guò)多次牛熊轉(zhuǎn)換的上海股民朱林軍看來(lái)，納入初期的海外增量資金也許不會(huì)對(duì)Ａ股產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，但中國(guó)股市成為全球投資巨頭資產(chǎn)組合中的“標(biāo)配”，給市場(chǎng)情緒和投資信心帶來(lái)的提振是顯而易見(jiàn)的。

渣打中國(guó)財(cái)富管理部董事總經(jīng)理梁大偉表示，加入ＭＳＣＩ意味著中國(guó)資本市場(chǎng)更大程度的開(kāi)放，有利于增強(qiáng)Ａ股與國(guó)際市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)與融合，推動(dòng)Ａ股市場(chǎng)走向成熟。

星石投資預(yù)計(jì)，隨著國(guó)外機(jī)構(gòu)投資者的參與，Ａ股機(jī)構(gòu)投資者比例將得到提高，從而加速Ａ股的機(jī)構(gòu)化進(jìn)程。此外，投資理念與投資制度將趨于完善，未來(lái)信息披露、衍生品、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制等方面也將更為規(guī)范合理。

有業(yè)內(nèi)人士指出，Ａ股納入ＭＳＣＩ指數(shù)是中國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展史上的重要一步，但逐步邁向成熟的Ａ股還有很長(zhǎng)的路要走。只有把自身發(fā)展基礎(chǔ)夯實(shí)，才能不斷得到國(guó)際市場(chǎng)的認(rèn)可。（參與記者孫飛）（完）