總統(tǒng)接連施壓 美聯(lián)儲(chǔ)不買賬

美國經(jīng)濟(jì)問題不在利率

本報(bào)駐華盛頓記者 關(guān)晉勇

盡管美國總統(tǒng)特朗普接連向美聯(lián)儲(chǔ)施壓，但美聯(lián)儲(chǔ)并不買賬。因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)官員們已經(jīng)很清醒地認(rèn)識(shí)到，美國經(jīng)濟(jì)問題不在利率，不在美元，而在于美國政府挑起的貿(mào)易戰(zhàn)。

最近，反復(fù)“抱怨”現(xiàn)行貨幣政策在中美經(jīng)貿(mào)摩擦中對(duì)美國不利的美國總統(tǒng)特朗普加緊了攻勢(shì)，接二連三地“炮轟”美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾，稱如果美聯(lián)儲(chǔ)肯配合，美國會(huì)在貿(mào)易戰(zhàn)中贏得更輕松。可明眼人都能看得出，把怒火噴向美聯(lián)儲(chǔ)，就是為了轉(zhuǎn)移人民幣貶值和中方暫停購買美國農(nóng)產(chǎn)品的壓力，盤算著打美元貶值的主意。不過，倍受壓力的美聯(lián)儲(chǔ)官員直言，貨幣政策無法應(yīng)對(duì)隨時(shí)變化的貿(mào)易沖突。

美國經(jīng)濟(jì)分析局統(tǒng)計(jì)顯示，美國二季度經(jīng)濟(jì)年增長率為2.1％，明顯低于上一季度。由于對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)心加大，更多投資者放棄股票，轉(zhuǎn)而投資回報(bào)較低、但風(fēng)險(xiǎn)較小的美國國債。

關(guān)注點(diǎn)集中于利率

在7月底的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議之前，特朗普隔空喊話，要求美聯(lián)儲(chǔ)大幅降低利率水平，但他顯然沒有得到美聯(lián)儲(chǔ)的積極回應(yīng)。特朗普在社交媒體上發(fā)文：“我們的問題不是中國，而是美聯(lián)儲(chǔ)，他們太傲慢，不愿承認(rèn)犯了過快采取行動(dòng)和過度收緊的錯(cuò)誤?！?月7日，新西蘭央行、印度央行和泰國央行在一天內(nèi)同時(shí)宣布降息，特朗普借此敦促美聯(lián)儲(chǔ)加快降息步伐，跟上全球同行的步伐。

特朗普稱，美國擁有世界上最強(qiáng)大的公司，但美聯(lián)儲(chǔ)卻并非最強(qiáng)勢(shì)的央行。美元因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)政策而保持強(qiáng)勢(shì)，美聯(lián)儲(chǔ)每一步都走錯(cuò)了。“有人會(huì)認(rèn)為我對(duì)非常強(qiáng)勢(shì)的美元感到興奮。但并非如此！如果美聯(lián)儲(chǔ)大幅降息而且沒有量化緊縮，美元將使我們的企業(yè)能夠在任何競爭中獲勝?！贝饲埃乩势找苍啻卧谏缃幻襟w上對(duì)強(qiáng)勢(shì)美元表達(dá)不滿，他甚至批評(píng)鮑威爾在別國通過貶值本幣“占美國便宜”時(shí)“什么都沒做”。

8月5日，特朗普政府貿(mào)易事務(wù)顧問納瓦羅敦促美聯(lián)儲(chǔ)在年底前再降息75個(gè)基點(diǎn)至100個(gè)基點(diǎn)，以使美國利率與其他國家的利率保持一致。美國聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)理事會(huì)成員候選人之一朱迪·謝爾頓表示，許多國家的央行都在通過貨幣政策讓本幣兌美元貶值，這類似上世紀(jì)30年代“以鄰為壑”的經(jīng)濟(jì)政策，當(dāng)時(shí)各國競相讓本幣貶值，希望在與貿(mào)易伙伴的競爭中獲得優(yōu)勢(shì)。

面對(duì)美國總統(tǒng)施壓，美聯(lián)儲(chǔ)4位前任主席都公開力挺美聯(lián)儲(chǔ)，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)做得恰如其分，堅(jiān)持了獨(dú)立判斷。本·伯南克、艾倫·格林斯潘、保羅·沃爾克和珍妮特·耶倫在《華爾街日?qǐng)?bào)》發(fā)表題為《美國需要一個(gè)獨(dú)立的美聯(lián)儲(chǔ)》的文章稱，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)依靠健全的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和原則獨(dú)立行動(dòng)時(shí)，經(jīng)濟(jì)最強(qiáng)勁，運(yùn)行最佳?！坝腥苏J(rèn)為貨幣政策決策具有政治動(dòng)機(jī)，或受到?jīng)Q策者無法完成其任期的影響。這種看法會(huì)削弱公眾信心，可能會(huì)造成金融市場(chǎng)不穩(wěn)，經(jīng)濟(jì)將更糟?！?/p>

決策考慮重在貿(mào)易

在此次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的開場(chǎng)白和隨后召開的新聞發(fā)布會(huì)上，鮑威爾多次提及“貿(mào)易”這個(gè)詞。他認(rèn)為，貿(mào)易問題對(duì)金融市場(chǎng)狀況和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大影響，且美聯(lián)儲(chǔ)在應(yīng)對(duì)貿(mào)易緊張局勢(shì)方面缺乏經(jīng)驗(yàn)。關(guān)稅透過商業(yè)信心渠道對(duì)生產(chǎn)造成了“更重大的影響”。相比之下，關(guān)稅舉措產(chǎn)生的“機(jī)械效應(yīng)”很小。因此，對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)來說，貿(mào)易是決定貨幣政策走向的主要考量之一，而非貨幣。

圣路易斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長布拉德和舊金山聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長戴利表示，在貿(mào)易前景不確定性加大的情況下，今年晚些時(shí)候美聯(lián)儲(chǔ)可能有理由降低利率。盡管經(jīng)濟(jì)模型可以量化關(guān)稅上調(diào)帶來的價(jià)格上漲影響，但無法預(yù)測(cè)其對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的更廣泛干擾，因?yàn)殡S著企業(yè)調(diào)整供應(yīng)鏈，企業(yè)信心下降和投資推遲都會(huì)干擾經(jīng)濟(jì)。

今年曾第一位站出來呼吁降息的美聯(lián)儲(chǔ)官員布拉德表示，貿(mào)易政策目前還不確定，因?yàn)橹忻离p方基本上每個(gè)月，甚至每周都會(huì)施加威脅和反制裁措施。因此，美國經(jīng)濟(jì)將不會(huì)出現(xiàn)以往風(fēng)平浪靜時(shí)的那種良好表現(xiàn)。貨幣政策不能對(duì)每一次事態(tài)升級(jí)或新的威脅馬上作出反應(yīng)，如果這樣做，貨幣政策將變得非常不穩(wěn)定，而且會(huì)加劇經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性。

顯然，美聯(lián)儲(chǔ)官員們已經(jīng)很清醒地認(rèn)識(shí)到，美國經(jīng)濟(jì)的問題不在利率，不在美元，而在于美國政府挑起的貿(mào)易戰(zhàn)。

關(guān)晉勇