新華社上海５月２７日電題：成交連續(xù)三個(gè)交易日突破２萬(wàn)億元　高估值高杠桿成為Ａ股行情主要特征

　　新華社記者潘清

　　在股指屢屢創(chuàng)下近七年半新高的同時(shí)，最近三個(gè)交易日Ａ股總成交連續(xù)突破２萬(wàn)億元。按照２７日收盤(pán)點(diǎn)位計(jì)算，滬深股指年內(nèi)累計(jì)漲幅雙雙過(guò)半，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)則大漲近１．５倍。

　　伴隨股指快速攀升，Ａ股估值中樞也不斷上行。同期，兩市融資余額超過(guò)２．０４萬(wàn)億元。若加上各種形式的場(chǎng)外配資，杠桿資金的規(guī)模驚人。高估值、高杠桿，成為本輪行情的主要特征。

　　多路資金蜂擁入市?。凉深l創(chuàng)新高天量

　?。玻踩?，上證綜指時(shí)隔七年首度站上４６００點(diǎn)，兩市成交則逼近２萬(wàn)億元，改寫(xiě)全球股票現(xiàn)貨市場(chǎng)單日成交紀(jì)錄。

　　而這，只是Ａ股新一輪放量上攻的開(kāi)始。

　?。玻等?，滬指連過(guò)兩關(guān)站上４８００點(diǎn)，Ａ股總成交有史以來(lái)首度突破２萬(wàn)億元。２６日，滬指再下一城站穩(wěn)４９００點(diǎn)，兩市天量紀(jì)錄也被改寫(xiě)為逾２．１５萬(wàn)億元。

　?。玻啡债?dāng)天，Ａ股繼續(xù)放量上攻，再度錄得逾２萬(wàn)億元的巨量。當(dāng)天上證綜指和深證成指分別收?qǐng)?bào)４９４１．７１點(diǎn)和１６９６３．５２點(diǎn)，較前一交易日上漲０．６３％和０．３６％。其中前者已成功走出“七連陽(yáng)”，累計(jì)漲幅超過(guò)一成半。

　　多路資金蜂擁入市，成為近期Ａ股量?jī)r(jià)齊升的主要?jiǎng)恿Α?/p>

　　中國(guó)證券登記結(jié)算有限公司最新數(shù)據(jù)顯示，上周新開(kāi)Ａ股賬戶數(shù)達(dá)到２６３萬(wàn)戶，環(huán)比增長(zhǎng)一成。自“一人一戶”限制全面放開(kāi)以來(lái)，這一數(shù)據(jù)呈現(xiàn)持續(xù)“井噴”態(tài)勢(shì)，為Ａ股帶來(lái)了可觀的新增資金。

　　顯著的“賺錢(qián)效應(yīng)”也帶動(dòng)了權(quán)益類投資產(chǎn)品規(guī)模的快速擴(kuò)張。來(lái)自東方財(cái)富的統(tǒng)計(jì)顯示，截至２６日，年內(nèi)新成立偏股型基金首募規(guī)模超過(guò)７０００億元。由于與市場(chǎng)熱點(diǎn)相契合，易方達(dá)新常態(tài)等多只基金創(chuàng)下了首募逾百億元的成績(jī)。

　　在兩市融資規(guī)模連續(xù)五個(gè)交易日維持在２萬(wàn)億元上方的同時(shí)，海外資金對(duì)Ａ股的興趣也在轉(zhuǎn)濃。５月１９日至今，滬股通單日資金流入穩(wěn)居于２０億元以上，２６日資金流入和成交凈買(mǎi)額雙雙突破３０億元。

　　利好政策催生熱點(diǎn)　開(kāi)放提速增加“權(quán)重”

　　除了資金驅(qū)動(dòng)，接踵而至的利好政策也是催化近期行情的重要因素。

　　５月２０日國(guó)家發(fā)改委印發(fā)了南京、南昌、呼和浩特城市軌道交通建設(shè)規(guī)劃，總投資高達(dá)２１５２億元。加上此前批復(fù)的通遼連接京沈客專快速鐵路等項(xiàng)目，短短幾天內(nèi)批復(fù)基建項(xiàng)目總額已高達(dá)４５００億元。業(yè)界普遍認(rèn)為，“穩(wěn)增長(zhǎng)”項(xiàng)目密集推出，對(duì)Ａ股基建等相關(guān)概念股形成重大利好。中國(guó)政府２６日發(fā)表《中國(guó)的軍事戰(zhàn)略》白皮書(shū)，來(lái)自數(shù)米基金網(wǎng)的觀點(diǎn)認(rèn)為，Ａ股軍工板塊有望中長(zhǎng)期受益于國(guó)家政策的推動(dòng)。

　　政策利好效應(yīng)持續(xù)釋放的同時(shí)，中國(guó)股市本身的改革開(kāi)放進(jìn)程也在提速。作為中國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放的又一里程碑，７月１日起內(nèi)地與香港證券監(jiān)管基金將實(shí)行基金互認(rèn)。

　　博時(shí)基金的觀點(diǎn)認(rèn)為，從戰(zhàn)術(shù)角度看，基金互認(rèn)是對(duì)滬港通、深港通等兩地市場(chǎng)聯(lián)通渠道的有益補(bǔ)充，將為基金管理人提供增量客戶與投資資金。從戰(zhàn)略角度看，此舉將促進(jìn)區(qū)域金融市場(chǎng)的整合，鞏固“內(nèi)地資本市場(chǎng)在東亞乃至全球的核心地位”。

　　英國(guó)指數(shù)公司富時(shí)集團(tuán)宣布，將啟動(dòng)包括中國(guó)Ａ股在內(nèi)的兩個(gè)新的新興市場(chǎng)指數(shù)。另一家權(quán)威指數(shù)機(jī)構(gòu)摩根士丹利資本國(guó)際（ＭＳＣＩ）則將于６月９日決定是否將Ａ股納入旗下新興市場(chǎng)指數(shù)。這意味著，體量不斷攀升的Ａ股正在成為全球資本市場(chǎng)格局中無(wú)法忽略的“權(quán)重”。

　　估值中樞也不斷上行　杠桿資金的規(guī)模驚人

　　伴隨股指快速攀升，Ａ股估值中樞也不斷上行。截至２６日，滬深兩市平均市盈率分別為２３．３５倍和６３．４６倍，中小板和創(chuàng)業(yè)板則高達(dá)７８．７９倍和１３４．６８倍。

　　同期，兩市融資余額超過(guò)２．０４萬(wàn)億元。若加上各種形式的場(chǎng)外配資，杠桿資金的規(guī)模更加驚人。高估值、高杠桿，成為本輪行情的主要特征。

　　有統(tǒng)計(jì)顯示，５月以來(lái)已有５８０余家創(chuàng)業(yè)板公司公告了重要股東減持行為，合計(jì)減持逾６億股，環(huán)比增幅接近五成。繼恒生銀行通過(guò)上海證券交易所大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓興業(yè)銀行流通股份之后，工商銀行和建設(shè)銀行也被傳出或遭ＱＦＩＩ減持的消息。

　　在市場(chǎng)人士看來(lái)，中國(guó)股市缺失“慢牛”基因，則與“散戶為主”的先天缺陷密切相關(guān)。來(lái)自國(guó)泰君安證券的觀點(diǎn)認(rèn)為，當(dāng)下Ａ股迫切需要借鑒美國(guó)等成熟市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)，積極發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者，讓“價(jià)值投資者在股市的博弈中占優(yōu)”。而養(yǎng)老金等長(zhǎng)期資金入市有望改變困擾股市多年的投資者結(jié)構(gòu)失衡狀況，讓Ａ股的腳步變得更加穩(wěn)健。（完）