“炒煤焦鋼的資金已經(jīng)在加快離場(chǎng)了?！敝屑Z期貨某營(yíng)業(yè)部經(jīng)理黃斌在接受中國(guó)證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，“連續(xù)出臺(tái)的調(diào)控措施效果很明顯，之前我們都倍感壓力，擔(dān)心期貨市場(chǎng)成為眾矢之的，好在現(xiàn)在‘黑旋風(fēng)’過(guò)了?！?/p>

雖然已風(fēng)平浪靜，不過(guò)回看2016年春夏之交，期貨市場(chǎng)的“火爆”一幕仍被業(yè)內(nèi)人士津津樂(lè)道。從三大交易所的17道“金牌”，到熱門(mén)品種交易持倉(cāng)比的快速回落，我國(guó)期貨市場(chǎng)在“有形的手”和“無(wú)形的手”配合之下，展現(xiàn)著很強(qiáng)的自我調(diào)整能力。

鎂光燈的背后，業(yè)內(nèi)人士已經(jīng)開(kāi)始思考：在維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定、保證市場(chǎng)活躍度乃至爭(zhēng)取全球大宗商品定價(jià)權(quán)之間，市場(chǎng)主體將怎樣融合與平衡？

“黑旋風(fēng)”散去期市重歸平靜

透過(guò)幾個(gè)簡(jiǎn)單的數(shù)據(jù)就可以看出彼時(shí)期貨市場(chǎng)的熱度。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，4月21日和22日，螺紋鋼的成交量均突破了2000萬(wàn)手，分別達(dá)到2307萬(wàn)手和2319萬(wàn)手，換算成噸計(jì)算，達(dá)2.3億噸。這個(gè)數(shù)字創(chuàng)造了國(guó)際期貨品種交易量紀(jì)錄。

為了抑制過(guò)于頻繁的短線交易，4月，三大商品期貨交易所連下17道調(diào)控令，對(duì)相關(guān)品種出臺(tái)了包括擴(kuò)大漲跌停板、提高最低交易保證金及調(diào)整交易手續(xù)費(fèi)、取消對(duì)套利交易中異常交易豁免、擴(kuò)大焦炭部分交割廠庫(kù)標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單最大量等措施。

調(diào)控立竿見(jiàn)影，相關(guān)品種交易持倉(cāng)比逐步下降，短線炒作勢(shì)頭得到遏制。上周五，螺紋鋼期貨主力合約的成交量?jī)H為985.2萬(wàn)手，較4月高點(diǎn)減少近60%。價(jià)格方面，該合約回調(diào)了約10%。

另一組權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，至5月6日收盤(pán)，焦炭、焦煤、鐵礦石和聚丙烯等品種周日均交易持倉(cāng)比由上月以來(lái)最高一周（4月25日至29日）的7.26、4.43、4.74、3.36分別下降至目前的（5月3日至6日）2.02、1.12、1.92、0.99水平。

“我的客戶當(dāng)中，之前做多煤焦鋼的，全部獲利離場(chǎng)了?，F(xiàn)在炒單的成本很高，很多客戶不做了，或者改做其他品種，比如農(nóng)產(chǎn)品等?！秉S斌說(shuō)。

有業(yè)內(nèi)人士計(jì)算，現(xiàn)在有些品種的交易成本已經(jīng)大幅上升至原來(lái)的10倍，做100手的手續(xù)費(fèi)可能達(dá)到3000元，在這樣的情況下，利用期貨的T+0機(jī)制進(jìn)行短炒盈利是難上加難。

“從實(shí)際效果看，交易所的此次調(diào)整對(duì)控制短炒進(jìn)而抑制市場(chǎng)過(guò)度波動(dòng)有不錯(cuò)的效果，市場(chǎng)溫度得以降低，而價(jià)格波動(dòng)逐步回到正常區(qū)域。相比此前，本輪調(diào)控中交易所出臺(tái)政策比較及時(shí)，后期或許可以更多著眼于保證金和期貨價(jià)格單方向連續(xù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)控制?！被煦缣斐裳芯吭涸洪L(zhǎng)葉燕武表示。

“目前來(lái)看此輪調(diào)控是成功的，前期漲勢(shì)兇猛的黑色產(chǎn)業(yè)鏈等品種價(jià)格已經(jīng)回歸理性?！睂毘瞧谪浗鹑谘芯克L(zhǎng)助理程小勇認(rèn)為，調(diào)控要一分為二來(lái)看：由于市場(chǎng)“無(wú)形的手”有時(shí)會(huì)放大市場(chǎng)波動(dòng)，交易所出臺(tái)類似調(diào)控措施有利于防止市場(chǎng)本身自我強(qiáng)化式的失控，因此諸多措施是積極的；不過(guò)，由于前期商品市場(chǎng)過(guò)熱并非期貨市場(chǎng)本身導(dǎo)致，因此要防止市場(chǎng)過(guò)熱，還需要從整個(gè)經(jīng)濟(jì)層面和金融層面考慮，如引導(dǎo)資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、防止過(guò)度杠桿和增加合適的投資渠道等。