近期債市出現(xiàn)的違約事件和大幅波動引起市場廣泛關注。作為債市監(jiān)管的一方力量，證監(jiān)會對于交易所債市接下來的監(jiān)管思路如何？

1月16日，在中債登主辦的“2017年債券市場投資策略論壇”上，證監(jiān)會公司債券監(jiān)管部副主任陳飛就交易所債市下一步發(fā)展方向提出三點思考。他指出，證監(jiān)會將做好風險防控，提高監(jiān)管效能，促進市場穩(wěn)固發(fā)展：一方面健全和完善風險防控體系，防范化解債券市場風險；另一方面，以中介機構為抓手，依法、從嚴、全面加強監(jiān)管；此外，在風險可控、監(jiān)管有力的前提下，持續(xù)提升發(fā)展能力。

債市信用風險總體可控

對于當前的債券市場，陳飛指出，我國債券市場信用風險總體可控，但是在經(jīng)濟下行壓力較大的情況下，債券違約事件有所增多?？紤]到“三去一降一補”的背景，一些產(chǎn)能過剩、高負債企業(yè)的財務和現(xiàn)金流狀況可能會進一步惡化，需要高度重視。另一方面，2013年至2016年下半年，我國債券市場連續(xù)近三年牛市，收益率持續(xù)降低，信用利差、期限利差不斷壓縮，部分資金的資產(chǎn)負債端不匹配，通過加杠桿獲取收益導致市場較為脆弱。去年四季度以來，在經(jīng)濟基本面、貨幣政策、監(jiān)管預期、流動性等多重因素影響下，債券市場出現(xiàn)大幅調(diào)整。

陳飛提醒，當前債券市場風險雖然得到一定程度釋放，但是未來仍需要高度關注債市的流動性風險和市場風險。下一步證監(jiān)會將做好風險防控，提高監(jiān)管效能，促進市場穩(wěn)固發(fā)展。

他具體介紹，第一，健全和完善風險防控體系，防范化解債券市場風險。要推動信用風險防控體系的建設，豐富交易所風險監(jiān)控手段，制定風險等級劃分的具體量化標準，出臺風險監(jiān)測和處置的操作細則，提升技術監(jiān)測的能力；積極穩(wěn)妥地完善交易所質(zhì)押式回購制度，強化投資者交易行為研究，規(guī)范督導杠桿投資，推動市場機構加強合規(guī)風控管理，提升市場整體風險抵抗力；組織證監(jiān)局、交易所全面進行風險排查，提前做好應對預案，確保發(fā)行人、擔保人承擔起應盡責任，完善債券持有人會議規(guī)則與受托管理人制度，提高會議表決及受托維權效率；梳理債券違約司法救濟實踐中存在的問題，推動解決債券持有人會議和受托管理人制度與司法程序的有效銜接，按照市場化、法治化原則處置風險個案，推動有序打破剛性兌付。